O fracasso da recente legislação da Califórnia sobre responsabilidade civil deixa os utilitários de propriedade do investidor como PG&E e SoCal Edison expostos a riscos financeiros contínuos e potenciais classificações baixadas. A questão da responsabilidade por incêndios ainda precisa de soluções legislativas, mas o governo da Califórnia. Gavin Newsom disse que, na segunda-feira, ele tem um "vendendo- por data", então ele não estará aqui para resolver isso. Uma versão drasticamente analisada da proposta de responsabilidade por incêndios selvagens do Newsom foi deixada no chão da sala de corte da Assembléia. A conta levou calor de seguradoras, empresas de serviços públicos e legisladores antes que os líderes democráticos decidissem desfazer o esforço completamente. Após três horas de discussão na terça- feira, o presidente da assembleia Robert Rivas, D- Hollister anunciou que a assembleia não iria aceitar isso porque o projeto de compromisso estava resultando em "medidas de metade". A reunião de terça- feira foi uma extensão da sessão legislativa que deveria terminar na segunda- feira à noite. Ele foi destinado a dar aos legisladores um dia extra para a aprovação do projeto de lei do Senado 492, mas, em última análise, o seu destino foi negativo. O mercado pesava nesta semana com spreads ampliados tanto em títulos Southern California Edison quanto em bens da Pacific Gas and Electric Company (PG&E) — dois utilitários de propriedade de investidores enfrentando litígios em torno de incêndios selvagens. PG&E's 6% obrigações devido 2056 trocado em 91.3 Quinta-feira comparada com o baixo de terça-feira 90.6. Ele trocou em 94.0 em Agosto 28. O Edison do SoCal 4.875% obrigações devido 2049 negociado um baixo anual de 79.314 Quinta-feira comparada com 81.392 em Agosto 28. As ações para tanto PG&E e Southern California Edison caíram aproximadamente 20% na sexta- feira, depois da legislação de corte abaixo foi anunciada, mas rebotou ligeiramente terça- feira à tarde.
Gerente de Classificações Globales de S&P para Utilitários Regulados da América do Norte, Gabe Grosberg disse que não importava do ponto de vista das classificações se a versão analisada fosse aprovada ou não porque as alterações que propôs não eram materiais. Os termos na proposta original da Newsom tinham o potencial de ser mais apoiadores do crédito, disse o Grosberg. Os termos originais incluíram um limite de responsabilidade colocado para proteger contra o esgotamento do $ 21 Fundo Wildfire bilionário. O dinheiro de semente para o fundo de obrigações — estabelecido em 2019 através da legislação estatal, com metade dos accionistas de utilidade e metade dos clientes através de um $ 2.50 sobretaxa sobre as contas mensais de energia elétrica — exigiu que os utilitários seguissem regulamentos de segurança mais rigorosos. Foi estabelecido para atuar como uma linha de crédito para os utilitários de propriedade do investidor para cobrir danos por incêndios e limitar as obrigações financeiras dos contribuintes. Os serviços municipais do estado não têm fundos para incêndios, porque quando o conceito foi levantado, os serviços públicos que não estão em risco de incêndios não queriam pagar em um fundo que provavelmente nunca usariam, disse David Bodek, diretor sênior e líder do setor S&P para a energia pública e a classificação de cooperativas elétricas. "Há também alguma diversidade em potencial responsabilidade por incêndios entre os serviços públicos em comparação com os serviços de propriedade dos investidores", disse Bodek. "Alguns são altamente urbanos e não têm exposição a incêndios selvagens." Compare isso com o PG&E na área da baía e o SoCal Edison, que ambos têm áreas amplas e estão expostos à interface incêndio- urbano, ele disse. Consequentemente, as empresas municipais, como o Departamento de Água e Energia de Los Angeles — que experimentaram baixas de nota de crédito após o incêndio destrutivo de Palisades no lado oeste de Los Angeles — não têm acesso a esta rede de segurança financeira, disse Bodek. O destino das avaliações do SoCal Edison está ligado ao fundo de incêndios. Se o valor atual líquido do fundo de fogo de selva cair abaixo de $ 14 bilhões, S&P poderia diminuir os títulos da empresa, disse Bodek. Em Julho 2025, a visão do Conselho de Resposta à Catastrofe foi o $ 21 O fundo de incêndios de bilhões poderia ser esgotado se o SoCal Edison fosse considerado responsável pelo incêndio de Eaton que se queimou no lado leste do Condado de Los Angeles seis meses antes. "Se isso acontecer e o fundo cair abaixo de $ 11 bilhões, então tanto PG&E quanto Edison poderiam ser degradados", disse Bodek.
A proposta inicial de Newsom incluía um limite máximo de responsabilidade e um máximo que os utilitários teriam de pagar se suas ações fossem consideradas "imprudentes", um termo usado pelos reguladores para determinar se as ações de um utilitário resultavam em incêndios. "As reformas neste projeto de lei, embora importantes, não abordaram os problemas estruturais subjacentes que impulsionam esta crise, como a reação inicial do mercado esta semana demonstra", disse Newsom em um comunicado. "Simplesmente, esta medida não atendeu à gravidade do momento. A única solução é voltar para corrigir todo o problema, não fazer parte dele." Os esforços para manter os utilitários financeiramente sustentáveis na sequência da crescente frequência de incêndios de selva serão deixados para o próximo governador, como Newsom sai do escritório em janeiro. S&P tem refletido os riscos para as utilidades públicas de energia da Califórnia de incêndios selvagens em suas classificações por anos, Paul Dyson, um diretor de S&P. Alguns estados têm leis de condenação inversas, mas decisões judiciais na Califórnia criaram um padrão de responsabilidade estrito único na Califórnia, ele disse. Analistas de classificação disseram ao Comprador de Bonds para artigos anteriores as decisões sobre condenação inversa podem resultar em que os utilitários sejam considerados responsáveis por incêndios selvagens mesmo que não haja negligência. "Nós temos monitorado os riscos de incêndios na Califórnia por muito tempo", disse Dyson. "Estamos vendo um aumento de riscos e vendo o vento e a seca crescerem em gravidade. Mesmo que as utilitários públicos de energia tenham feito muito em termos de redução de riscos." Dyson acrescentou, alguns elementos estão além do seu controle. "Eles só podem subterrâneamente uma certa quantidade de fios de utilidade, por causa do custo", disse ele. As Classificações do Moody disseram que, em uma análise de crédito em julho, o estado está em uma encruzilhada na gestão do risco de incêndios e na alocação dos seus custos. "Utilidades reguladas e propriedades e seguradores de acidentes suportam grande parte do fardo financeiro de incêndios, com efeitos a jusante para os clientes", os analistas da Moody disseram.
Ao não se tomar mais ação legislativa, Moody disse, os futuros custos relacionados com incêndios de incêndio poderiam impulsionar taxas de eletricidade mais elevadas e "pesar na competitividade econômica do estado". "Ambos os serviços públicos e de propriedade dos investidores permanecem expostos a responsabilidades por incêndios de incêndio, mas de forma diferente, enquanto os custos de mitigação continuam a taxas de pressão", disse Moody. "Mais reformas poderiam suportar a qualidade de crédito de utilidade e mitigar os desafios de acessabilidade para os contribuintes." A proposta inicial de Newsom teria impedido as companhias de seguros de processar os serviços públicos para recuperar o custo de reclamações, um processo conhecido como subrogação; prejuízos não econômicos limitados para alguns sobreviventes de incêndios de selva; e capacidade limitada dos governos locais para recuperar o custo de substituição total de infraestrutura danificada. Os críticos, incluindo sobreviventes de incêndios, chamaram sua proposta original de resgate para empresas de serviços públicos. A lei revista, lançada no sábado, não fez menção a custos de limitação de incêndios no caso de um utilitário ser considerado responsável. A lei de compromisso do sábado teria criado um programa para acelerar as reivindicações relacionadas com incêndios selvagens do fundo de incêndio selvagem existente do estado, proibir a venda de direitos de subrogação a fundos de capital privado e hedge e colocar limites de taxas e limites para advogados que representam sobreviventes. Os analistas do Moody disseram que a proposta original do Newsom — que teria socializado os custos de incêndios catastróficos — teria sido positiva para os governos locais e os serviços públicos, mas também teria suprimido o verdadeiro custo de vida em áreas de alto risco. Este último pode resultar em maior crescimento de habitação em áreas propensas ao fogo. Muitos dos estados que tendem a receber "a maior parte da ajuda federal para desastres em média são também aqueles que tiveram um crescimento substancial nas últimas décadas, incluindo a Flórida, Carolina do Norte e Texas", disse Moody's. O perigo para a Califórnia, à medida que ele procura criar apoios estatais, se não for associado a uma forte mitigação, zonificação e construção de financiamento e aplicação de códigos, pode levar a perdas muito mais significativas para os mecanismos de apoio, todos os quais ainda são transmitidos aos contribuintes, disse o analista do Moody.