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O analista da UBS, Michael Yee, claramente preferiu a Eli Lilly (NYSE: LLY) à Novo Nordisk (NYSE: NVO) em uma discussão recente com a CNBC. Descrevendo a Eli Lilly como uma empresa de crescimento e a Novo Nordisk como um stock de valor, ele sugere que os investidores estão mais interessados em crescimento hoje. Embora Yee possa não estar errado sobre a preferência dos investidores por crescimento, ele pode estar exagerando ao chamar a Novo Nordisk de armadilha de valor. Veja o porquê.
O que é uma armadilha de valor?
Um stock de valor é um título que negocia com desconto em relação à sua própria história, ao mercado ou a outras empresas do mesmo setor. Muitas vezes, um stock de valor enfrenta ventos contrários nos negócios de algum tipo. Uma armadilha de valor é um título que possui características de valor, mas que é improvável de superar os ventos contrários aos quais está sujeito. Ou pelo menos, não é provável que os supere em um prazo razoável.
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Fonte da imagem: Getty Images.
O tempo é a variável chave na análise de Yee sobre a Novo Nordisk. Ele está inteiramente correto ao afirmar que os investidores estão favorecendo a Eli Lilly hoje, que na verdade ficou em segundo lugar no mercado com um medicamento para perda de peso GLP-1. O fato de sua opção GLP-1 ser mais eficaz, somado às restrições de capacidade da Novo Nordisk, permitiu que a Eli Lilly assumisse a liderança em uma nova categoria de medicamentos criada pela Novo Nordisk.
A Novo Nordisk tem estado tentando recuperar terreno. Dito isso, o comprimido GLP-1 da Novo Nordisk teve um início muito forte. Yee deu crédito à empresa por isso, mas observou que o mercado de GLP-1 ainda está trabalhando com a primeira rodada de medicamentos para perda de peso. O setor farmacêutico é altamente competitivo e impulsionado por pesquisa e desenvolvimento; versões mais novas de medicamentos GLP-1 já estão no horizonte.
Novo Nordisk precisa provar sua competência
É aqui que as coisas ficam interessantes para os investidores. Yee acredita efetivamente que o sucesso atual da Eli Lilly no espaço dos GLP-1 indica que ela continuará a ter sucesso. Isso pode ser muito bem verdade, considerando que a Eli Lilly está trabalhando em novos medicamentos GLP-1, mas notavelmente tem usado seus lucros com GLP-1 para ampliar seu portfólio de medicamentos para novas áreas. A Novo Nordisk está apostando mais pesadamente em medicamentos GLP-1, por isso precisa acertar sua pesquisa e desenvolvimento de perda de peso se quiser retornar ao crescimento.
Basicamente, parece que a Eli Lilly tem mais oportunidades de sucesso do que a Novo Nordisk. E, apesar da pílula GLP-1 da Novo Nordisk ter performado bem, os investidores estão em um clima de 'mostre-me', esperando ver se ela consegue expandir seu portfólio de GLP-1 além do Wegovy. Isso não é irrazoável, mas ignora o fato de que a Novo Nordisk foi a primeira a chegar ao mercado com um injetável GLP-1 e uma pílula GLP-1. Até agora, parece ser o inovador líder no espaço dos GLP-1, mesmo sem ter o medicamento GLP-1 líder. Na verdade, até Yee do UBS acredita que a Novo Nordisk, eventualmente, reverterá seu negócio.
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